嘉哲的翻譯／寫作作品集

市場評論

固定收益市場

全球債券市場在第二季產生和第一季相當類似的情況，即美金債券表現比日元或元債券優異。然而在六月的最後一週，投資人開始偏好美元資產。僅管聯邦儲備理事會在6 月30日的開會，在眾所期盼的情況下，對聯邦準備金升息0.25個百分點成為5%，但對正式中性政策的回應令人感到驚訝。結果，市場重新整合回復，將三十年期的庫藏債券的年殖率，從最近6.18%的高點再度拉回至6%以下，並將美國政府債券的整體報酬率回拉至本評論期間的0.78%。在曲線的前端，年殖率小幅下降，因為聯邦的決策己大幅被市場所評定。整體而言，曲線成長些微反轉。

美國股市

在明顯無法阻止的美國經濟力道，和全球經濟復甦的跡象情況下，投資人開始擔心通貨膨脹和高利率的問題。隨著利率昇高，很可能讓股價下滑，甚至讓一般股票的價值，即本益比下跌。本益比指的是投資人對本年盈餘之投資比例，一般而言約為30倍，若以下年度的盈餘則平均為20倍。另一方面，對第二季盈餘成長的期望成長為12.5%(相對於1998年的0% 和第一季的6.2%)，將可提供市場成長之支撐力道。

貨幣走勢

在1999年第一季急速下跌之後，歐元對美元持續受到賣壓，在六月七日跌至新低點為1比1.0255美金。歐元緩慢成長，相對於美國經濟在第一季以4.7%穩健成長，則是歐元疲弱的主要原因。

在另一方面，歐元在歐洲中央銀行降低短期利率後溫和升值，樂觀的分析師認為此舉將支撐歐洲的經濟成長。